华西证券股份有限公司刘泽晶近期对神州数码进行参谋并发布了参谋呈报《云与信创双轮启动，IT龙头问鼎神州》，本呈报对神州数码给出买入评级，现时股价为30.33元。

神州数码(000034)

中枢不雅点:

神州数码，着手的数字化转型互助伙伴

神州数码致力于于成为着手的数字化转型互助伙伴。自树立以来，便以“数字中国”为初心和事迹，坚握“理念着手、本领着手、实践着手”。公司转型后果显赫。左证公司官网数据，公司已有30000+生态伙伴，邻接十余年蝉联IT分销、IT升值分销第别称，中国第三方云照拂服务市集(2021年)第三名，中国信创服务器企业名次榜(2022)第九名，信创PC企业名次榜(2022)第8名。云与信创策略业务奏效初显，左证公司2023年H1功绩快报，云洽商及数字化转型业务收入瞻望同比增长30%-40%，自主品牌业务收入瞻望同比增长80%-90%。咱们判断公司在公司信创大配景下，其云洽商和自主品牌业务增速有望握续。

行业信创落地提速，深度绑定华为开启全新增长弧线

神州数码强项“大华为”策略，生态互助仍是迈入“深水区”。2018年，神州数码联袂华为公司举办“神州华世，锦绣远景”，2020年，神州数码首个鲲鹏系列在厦门落成投产，尔后，公司与华为互助关系进一步良好，并于2021年景为华为齐心戮力互助伙伴；2023公司向不特定对象刊行可转念公司债，咱们判断其鲲鹏产业链握续扩产。行业信创在即，政策端，信创实施从试点过问常态化阶段，不错料念念，打好科技仪器开荒、操作系统和基础软件国产化攻坚战仍是将来发展的主旋律，行业信创仍是要点主张；产业端，通过梳理近期信创行业招标截止，咱们判断，国产信创居品落地边界越来越广，生态适配总额进一步飞升，改善国产生态握续加快。以金融和运营商为例，下半年有望过问信创订单开释期，神州鲲泰服务器有望借助华为生态大放异彩。

云与数字化转型加快发展，注入优质成长动能

2022年，神州数码始创性地提议“数云交融”策略主张，围绕企业数字化转型的枢纽身分，效率在云原生、数字原生、数云交融枢纽本领上架构居品和服务才调。其本领上风明显，其云照拂服务MSP业务灵验措置客户云上全生命周期需求，同期，数字化措置决议ISV业务支持AI决议多场景落地。此外，公司云洽商服务素质训诲，公司已累计为向上300家中大型企业提供云服务(其中叶界五百强客户超50家)，累计移动向上15000台云服务器，照拂向上10000台云服务器，同期积存了包括大数据、物联网、东说念主工智能、羼杂践诺、智能制造、视频云、云桌面、行业独有云等17类自主产权的公有云措置决议并兑现了要点行业措置决议居品化。

投资建议

公司在信创服务器、云服务等方面具备着手上风，将受益于行业信创、云洽商等产业高速发展。给以公司2023-2025年营收预测1230.94/1331.19/1400.68亿元，给以公司2023-2025年归母净利润预测12.35/15.03/18.00亿元，给以公司2023-2025年EPS预测1.85/2.25/2.69元。2023年8月21日总市值为197亿元，对应股价29.51元，对应PE为16.0/13.1/11.0倍，初次灭绝，给以买入评级。

风险请示

中好意思关系不细则风险、AI树立不足预期风险、行业竞争加重风险、信创进度低于预期风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据洽商，开源证券陈宝健参谋员团队对该股参谋较为深刻，近三年预测准确度均值高达94.23%，其预测2023年度包摄净利润为盈利12.21亿，左证现价换算的预测PE为16.62。

最新盈利预测明细如下：

Hartnett正确预测了2022年的美股下跌，但他今年对美股的悲观预测并不准确。

标普全球表示，该数据表明欧元区“继春季短暂的增长复苏之后，经济再次疲软”。

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该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增握评级1家；夙昔90天内机构方针均价为42.0。

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